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白酒板块有望迎来估值修复。而在1月6日的早评中又提到，尽管现在的时机没有当时那么好，但后期仍有上升空间，可以继续逢低关注。现在来看，当初的判断正在兑现。

白酒板块经过短期的波段调整，随着春节后经济复苏、基建起色等带着社会消费场景全面打开，以及北向资金再度流入，板块重新步入上涨通道，今日早盘大涨3.67%。我们继续重申看好板块的观点。

高端酒里，茅台回购以及老窖跟经销商签约1573的增速普遍从20%提高到30%再次推升情绪

次高端酒里，春节场景后，次高端受益于商务消费场景的持续复苏和后发制人，舍得、酒鬼、水井等弹性更佳，整体涨幅居前。

近期市场成交量若达到或接近万亿规模，基本上市场都会有热闹活跃的气氛，当然，之所以交投情绪提振跟消息面有主要关系，因为，上周末央行1月金融社融数据公布，1月份人民币贷款增加4.9万亿，创下单月信贷投放历史新高，同比多增9227亿元，1月末人民币贷款余额219.75万亿元，同比增长11.3%，从整体数据表现来看，稳基础进一步夯实，乐观度上升。

这是好事，不过，市场针对数据的结构也提出了一点“一针见血”的看法，即呈现“企业多借，居民低迷”的特征，这种特征可能会影响到上半年的经济表现形势，数据的表现也会对3月份的政策加量产生影响，经济刺激性的政策恐怕会有所收敛，投资者要有所心理准备。

当前市场对白酒板块大致有两个担忧，一是由于经济复苏尚未确认，因此看到超预期的春节数据，但对持续性略有担忧；二是经过前期较大上涨后，对后续估值提升空间的担忧。

不过，当前2023年经济上行趋势明朗，春节已展现需求端复苏的态势，预计白酒行业将会整体恢复。基于当前估值处于近3年低点，伴随基本面持续夯实，白酒板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间。

从市场方面来看，白酒板块从2022年11月份以来，持续上涨，截至2月13日收盘，累计涨幅已经超过30%，大幅跑赢上证指数13%左右的涨幅。